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来源：董秘一家人
2026年4月1日，中国证券业协会发布公告，两家炙手可热的科创板申报企业，宇树科技和中科宇航被同时送进了监管考场。前者冲刺A股人形机器人第一股，后者角逐商业航天第一股。
01
同一场检查，两个CFO
现场检查查的是财务真实性，但翻开招股书，一个更刺眼的差异抢先跳了出来。同样是肩负财务合规最终责任的CFO，身价判若云泥。
宇树科技财务总监王枫，2024年薪酬46.68万元，零持股。他是一位1982年出生的老财务，履历横跨税务师事务所与制造业，2021年才加入公司担任财务总监。
中科宇航的樊娜则一人身兼董事、副总经理、财务负责人、董事会秘书四职，通过天津探索、广州乾壹、湖州众擎三个员工持股平台间接持有公司0.58%的股份。按公司最近一次融资149.84亿元的投后估值估算，这笔股权账面价值约8690万元。她的个人薪酬并未在招股书中单独列示。
同样是4月1日被抽中，同样是科创板，同样是冲刺第一股。商业火箭的CFO身价可能达到人形机器人CFO的上百倍。监管查的是财务真实性，而承担第一责任的两个人，利益绑定程度却隔着一条鸿沟。
02
46.68万元对上0.58%
王枫的履历，是一条典型的制造业财务总监晋升路径。2006年从淳安振业税务师事务所起步，随后转入宁波信泰机械任财务经理，2015年晋升杭州菲助科技财务总监，2021年3月加入宇树科技。在他之前，宇树科技的财务工作由董事长王兴兴和外部机构代劳的痕迹较重。王枫的到来，恰逢公司从创业期迈向规范期的转折点。
但他的激励结构，却明显带有职能补位色彩。招股书显示，宇树科技现有三名高级管理人员。王兴兴年薪249.52万元，另有通过多个持股平台的庞大股权。董事会秘书傅风华2025年5月才入职。王枫年薪46.68万元，且不在任何已披露的员工持股平台之中。
公司已披露的唯一员工持股平台上海宇翼共有14名激励对象，清一色是研发、销售和生产人员，财务与管理人员零入围。这意味着，王枫在宇树科技的利益绑定，几乎完全依赖于一年不足五十万的固定薪酬。
对于一家冲刺科创板、面临高强度现场检查的企业而言，财务总监的股权激励缺位，是一道值得注意的治理缝隙。
樊娜的路径则完全不同。她出身于德勤华永会计师事务所，此后在赛特集团、千和资本、沈阳合金投资等A股上市公司与投资机构之间辗转，2019年4月加入中科宇航。她进来时，中科宇航尚处早期，股权激励的窗口仍然敞开。
招股书显示，截至签署日，除实际控制人杨毅强外，中科宇航共有97名员工通过三个持股平台间接持股，合计占公司总股本的7.56%。其中董事、高管及核心技术人员7人合计持股2.66%，樊娜个人占比0.58%。
0.58%放在一级市场或许不算惊人，但一旦成功发行，按科创板商业航天板块的估值中枢计算，这笔股权的账面价值可能远超王枫十年以上的固定薪酬总和。
更值得注意的是，樊娜在这家公司集董事、副总经理、财务负责人、董事会秘书四职于一身，权力集中度在科创板申报企业中极为少见。两家公司对待财务负责人的定价逻辑与治理结构，就这样赤裸裸地写进了同一份考场名单里。
03
一份找不到的薪酬表
如果说持股差异反映的是用人定位，那么信息披露方式的不同，则暴露了两家公司对科创板规则的敏感度差距。
宇树科技的招股书在第四节以表格形式逐人列示了每位董监高最近一年的薪酬金额，王枫的46.68万元赫然在列。这种逐人披露的做法，已经成为科创板IPO的行业通行惯例。英诺特、灿芯半导体、必易微等多家科创板企业的招股书均采用同一格式披露高管薪酬。
中科宇航的招股书却没有这样做。它在薪酬情况部分仅披露了董监高薪酬总额，2022年753.74万元、2023年870.63万元、2024年1083.25万元、2025年1至9月755.86万元。樊娜身为身兼四职的核心高管，其个人年薪究竟几何，招股书中找不到答案。
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号》第四十七条要求发行人披露董监高的薪酬构成、确定依据及薪酬总额占利润总额的比例，但并未以刚性措辞要求必须逐人列示。然而，从大量已披露案例来看，逐人列示个人薪酬已经是监管审阅的默示标准。
中科宇航选择只披露总额，属于低于行业惯例的信息披露方式，存在在后续审核问询中被交易所要求补充的风险。
更大的治理疑点在于樊娜的权力配置。她把董事、副总经理、财务负责人、董事会秘书四个角色集于一身，在公司治理结构中形成了少有的权力集中。现场检查的核心目标之一，正是核查企业内部控制的有效性。财务与信息披露职能的过度集中，很可能成为检查人员重点关注的领域。
04
账面查的是财务，底层查的是人
现场检查的本质，是监管机构以高密度的财务核查验证企业信息披露的真实、准确与完整。在这场检查中，CFO不仅是配合者，更是第一责任人。
讽刺的是，当监管的目光聚焦于财务真实性时，两家企业的CFO却呈现出截然相反的生存状态。
宇树科技把王枫定位为职能补位的外包财务官，固定薪酬46.68万元，零持股，利益绑定薄弱，一旦检查持续数月，高强度工作压力与有限长期回报之间的落差可能成为人才保留与合规动力的隐患。
中科宇航则走向了另一个极端，用0.58%的股权把樊娜深度绑上战车，却又让她集四职于一身，动力充足却制衡不足。
这场针对财务真实性的现场检查，最终意外揭露了一个更深层的治理真相。当第一责任人的身价可以相差上百倍，当一个人的权责利可以在两家公司呈现完全相反的配比，企业应对检查的意愿与能力，恐怕早已写在了招股书的第四节里。
数据来源
宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿），上交所，2026年3月20日
中科宇航技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿），上交所，2026年3月31日
中国证券业协会《关于2026年第二批首发企业现场检查抽查名单的公告》，2026年4月1日
《首发企业现场检查规定》（证监会公告〔2024〕1号），2024年3月15日
科创板已上市及在审企业招股书披露案例（英诺特、灿芯半导体、必易微等）
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号》相关条款
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责任编辑：张乔松
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